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【铝市春秋】2014年3月金属镓专刊 发布日期:2014-02-25

 

 
             【铝市春秋】2014年3月金属镓专刊
 
市场聚焦
金属镓市场分析
市场综述
 
 
 
 
市场聚焦
 
 
*中国本土厂商崛起 LED芯片国产率达八成来源:中国LED网
 去年LED商业照明渗透率快速提升,拉抬了芯片产能利用率,但是由于LED芯片价格持续下降,导致产值的增加幅度不如产量速度,预计2014年将以相同幅度成长,产值将达992百万美金。 根据LEDinside数据显示,2013年中国LED芯片国产率已达80%。而在中国大陆本土芯片厂商崛起的情况下,台湾及国际厂商在中国的芯片市场比重正逐渐缩小。
 
 **半导体材料砷化镓/锗拓扑相研究获重要突破(2014-02-10 17:30:44 信息来源:科学时报
日前,中国科学院半导体研究所常凯研究组,提出利用表面极化电荷在传统常见半导体材料GaAs/Ge中实现拓扑绝缘体相,通过第一性原理计算和多带k.p理论成功地证明了GaAs/Ge极化电荷诱导的拓扑绝缘体相,这为拓扑绝缘体的器件应用又向前推进了一步。中国科学院半导体研究所常凯研究组继前期首次打破窄能隙和重元素的限制,在常见的半导体材料GaN/InN/GaN中发现拓扑绝缘体相,首次理论上提出利用表面极化电荷在常见半导体材料GaAs/Ge系统中实现拓扑绝缘体相。GaAs/Ge系统与GaN/InN/GaN系统相比不同的地方是,GaAs材料和Ge材料晶格常数匹配,更易于材料的生长。另外,GaAs/Ge是传统的半导体材料,制造工艺成熟,更利于拓扑绝缘体器件的集成。该工作对在常见半导体中探索新的拓扑相,及其开展介观输运的研究具有重要的意义
 
***据百川统计(02-20日)
目前,全国氧化铝总产能为6204万吨,开工产能4951万吨,开工率79.80%。减复产方面:近期传出山东魏桥减产50万吨的消息,另外河南东方希望有50万吨产能检修仍在持续,中电投山西铝业近期也有部分减产,山西交口信发以及柳林森泽因天然气短暂造成的减产均已经大部分恢复。新增产能方面,贵州其亚二线50万吨投产进度缓慢,内蒙古蒙西鄂尔多斯氧化铝20万吨粉煤灰项目仍在推迟,山西华兴40万吨氧化铝项目已基本达产且二线已经预报启动,山西兆丰新增80万吨氧化铝已产出氢铝,内蒙古鑫旺再生资源60万吨氧化铝项目和山东齐星新材料氧化铝已基本达产。
 
 
 金属镓市场分析
 
氧化铝市场
 
    日前,国家发改委发布了《关于调整铁路货物运价有关问题的通知》,通知决定,自2014年2月15日起,铁路货物运价由政府定价改为政府指导价。调整后,全路实行统一运价的营业线货物运价,在现在平均0.12元/吨公里的基础上,提高1.5分/吨公里。本次调价幅度为1.5分/公里,与2013年2月的调价幅度相当。对于极度依赖铁路运输的氧化铝来说,无疑将将增加氧化铝销售成本,这对铝行业的整体产业链将产生较大的影响。
 
    目前,国内氧化铝市场交易稳定中趋淡。市场价格基本仍维持原有区间波动,区间保持在2300-2530之间运行。西南地区因电价较高,而电解铝价格的大幅下滑已经迫使该地区部分电解铝企业小幅减产。受西方国家鋁冶炼商减产影响,国际市场氧化铝库存持续增加,这有可能给国内氧化铝市场带来压力。
   
进口氧化铝
 
图表一;受春节长假日备库影响,1月份进口氧化铝量增幅较大。
 
        
 
     据中国海关数据显示,2014年1月份中国进口氧化铝总量为64.2万吨(图表一所示),同比增加31.54%。其中,进口国家分别为澳大利亚54.74万吨、印度6.05万吨、越南3.14万吨、法国1297吨、日本694吨、德国360吨、韩国240吨、美国159吨、台湾27吨、英国、奥地利和墨西哥各2吨。我们认为,2014年1月份氧化鋁除主要的进口国家外,其它国家的进口增多且杂乱无章,很可能与自贸区的贸易有关。
 
    【鋁市春秋】认为,从整体全球氧化铝市场看,由于美鋁将关闭旗下澳大利亚铝冶炼厂以及预期的俄罗斯部分原铝减产消息刺激,未来国际氧化铝销售将面临更多的减产压力。后期国内氧化铝市场将面临进口氧化铝的挤压,同时,这将给国内氧化铝市场造成冲击。另外,铝价的长期持续下跌已经深深的刺痛了大部分电解铝企业,电解铝减产将是必然的。这势必也会给氧化铝市场带来麻烦,国产氧化铝也将面临过剩的预期压力。预期3月份国内氧化铝价格运行区间为2270-2500元/吨弱势运行。
 
金属镓库存
 
图表二;国内泛亚金属镓库存维持原有库存量。
 
 
        
 
     截止2014年02月25日为止,泛亚金属镓库存总量仍然保持在97.35吨(图表二所示),环比持平,显示消费疲软没有改变。虽然金属交易所的显性库存没有增加,但金属镓的价格持续创新低,说明需求依然低迷。这提升了社会隐性库存增加的概率。
   
金属镓现货
 
    目前,受下游企业春节后开工率陆续增加影响,以及价格的逐渐降低企业采购与询价逐渐增多。不过从现货市场了解到的情况看,国内小金属报价的主要网站报出的挂牌价均比实际现货高出约50元/公斤左右。我们认为,这些媒体报出的价格不能反映出国内金属镓行业真实的实际消费情况,价格可能只是反应了个别的企业零星成交价或者长单价格。
 
图表三;泛亚金属镓跌破长期区间底部,表明现货销售压力仍然沉重。
 
 
 
 
 
国内泛亚金属镓在区间底部运行了近2个半月后,终于跌破区间底部1380,并创出镓自挂牌以来的最低1340元/公斤。从交易盘面看,空方控价明显。尽管真正购买意愿仍很清淡,但投资者参与度的低迷给了空方无形支持。由于现货价格高于电子盘价格,表明上游金属镓企业在价格低位置惜售心理增强。
 
金属镓出口
 
图表四;受境外需求疲软和圣诞节长假期影响。年底12月份金属镓出口量大幅下滑。
 
    
 
    据我们了解的数据显示,2013年12月份国内金属镓出口总量为4.5吨,环比下滑幅度较大。我们认为,受西方国家圣诞节长假期影响,2013年12月份金属镓出口量大幅下滑实属正常。
 
市场综述
【鋁市春秋】认为,目前美国已经在经济复苏方面取得显著进展,尽管障碍依然存在,但美国今年的经济基本面要远远好于其他任何主要工业国。随着美联储货币政策正常化进程开启,美元将获中长期支撑,新兴市场流动性将面临新的动荡期,而大宗商品将会继续承受压力。
【鋁市春秋】认为,目前,影响中国市场的主要因素有宏观经济基本面难言乐观,企业去库存、去产能任务还任重道远。汇丰中国PMI指数是比较有影响力的经济先行指标,它连续几个月下降,预示着经济在逐月降温。由于中国货币政策较去年相对偏紧,今年的宏观经济政策难以宽松,尽管进一步收紧政策的可能性较小,但2014年决策层也难以放松其政策立场。另外,未来值得我们警惕的风险就是跨境资本流动异常可能对国内流动性格局产生较大影响,严重的可能会导致局部的支付危机和连锁反应。
【鋁市春秋】认为,在美国货币政策已经发生逆转并逐渐收紧的趋势影响下,国内的房地产预期收紧增强了金融市场缺钱的神经。在共振效应的共同作用下,商品的金融属性将逐渐让位给供需属性,而国内金属镓的价格走势正是代表了小金属价格的实际供需状况。在金属镓长时间低位运行并被打破下行后,只能说明产能过剩或需求疲软没有改变。同时也表明金属镓生产成本持续下降的可能性是大概率事件。“现金为王”仍是企业今年经营管理的主基调。不管何种手段抓住现金,就是抓住了生命线。
我们预期,3月份金属镓的运行区间可能为1300-1450元/公斤。
 
               【鋁市春秋】
          上海源鼎投资管理有限公司
              2014年2月25日
 
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